本文摘要：3月1日，洪涛股份（002325.SZ）宣告白鱼有限公司四川城市职业学院、广州涉外经济职业技术学院，总代价8.46亿元，从职业教育后末端非学历培训向前端学历教育迈进了一大步。就在2月26日，秀强股份(300160.SZ)宣告中止白鱼募资11.05亿元的非公开发行股票事项，其上市7年以来首次以定减泡汤，增强原主业并更进一步发力幼儿教育的计划挫败。建筑装饰公司洪涛股份，与玻璃深加工公司秀强股份都中选在2015年跨界教育，密集的大额现金收购让二者都沦为引人注目的教育概念股。

3月1日，洪涛股份（002325.SZ）宣告白鱼有限公司四川城市职业学院、广州涉外经济职业技术学院，总代价8.46亿元，从职业教育后末端非学历培训向前端学历教育迈进了一大步。就在2月26日，秀强股份(300160.SZ)宣告中止白鱼募资11.05亿元的非公开发行股票事项，其上市7年以来首次以定减泡汤，增强原主业并更进一步发力幼儿教育的计划挫败。建筑装饰公司洪涛股份，与玻璃深加工公司秀强股份都中选在2015年跨界教育，密集的大额现金收购让二者都沦为引人注目的教育概念股。

二者也都企图以所搭起的平台找寻教育业务内生动力，却皆遭遇业绩衰退。如今两家返回起跑线上，此一时彼一时只是职教和幼教赛道的区别吗？今天为您理解首批教育概念股中的两个“异类”。亲吻互联网，靠近K122009年在中小板上市的洪涛股份，转入教育行业一开始就选在和互联网涉及、又靠近已是红海的K12领域。

在夺下中装新网和跨考网之后，2015年9月洪涛又倒数宣告并购学尔森、投资金英杰，自此职业教育四个业务板块的核心成员早已购齐。秀强劲在教育领域的布局从2015年9月成立教育产业基金才开始，该基金正式成立至今只投资过领信教育这一个标的。2015年12月，秀强劲以2.1亿元全资并购杭州仅有人教育，作为实行幼儿园一体化方案的第一站，企图将幼教发展作为支柱性产业。尽管2015年时秀强股份已是中国仅次于的家电玻璃制造商，但和建筑行业的洪涛股份比起仍只是小不点，利润只有其1/6。

秀强股份指出，民办幼儿园行业集中度比K12更加较低，所以企图利用资本市场平台，统合幼教产业链，构成覆盖面积人才、装备、内容、信息化的整体服务能力。此后，秀强劲之后夺下徐幼集团、江苏童梦等标的，但3.8亿元并购培基教育一事却不了了之。洪涛股份、秀强股份在搭起完了教育产业平台之后，两者经常出现分化：洪涛股份在此后一年半时间里再未发动规模较小的行业收购，而秀强股份通过旗下秀强劲教育、仅有人教育在幼教产业中跑马圈地。

同时，洪涛股份以2.98亿元并购学尔森时，用于了2.5亿元的IPO筹措资金。一位投行人士向我们认为，由于中小板和创业板公司广泛盘子小，想要很快扩展必需回头收购这条路，“早已上市的企业可以用定向回购、股权质押等融资方式，从而特杠杆并购标的资产，大股东可以买入，产业链又可以非常丰富，并且是二级市场中小股民去买单。”某种程度是转型教育，近两年里秀强从净资产收益率和净利润率看都有显著提高，洪涛的经营效率则急遽减少。

在这种情况下，秀强劲回应2017年里新建园所数量减少，但对于业绩与上年基本持平的情况说明为教育产业各项成本开支减少。由此，第二主业优势仅有无。

洪涛股份旗下教育业务甚至还相当严重扯了公司后腿。跨考教育、学尔森2015年都未完成业绩允诺，到了2016年，跨考教育只得已完成4600万元的业绩，学尔森不仅未完成4000万元目标，更加经常出现了4558.58万元亏损，直接影响了上市公司当期业绩。

解决问题融资瓶颈，展开教育产业统合与协同2018年2月最后一周，洪涛与秀强分别公布了2017年业绩快报，两公司净利润相似，近两年都仍然在1.3亿元上下原地踏步，尽管营收增幅都在15%以上。2017年全年，两公司都数度出有重金并购新的教育标的，多家券商也在这两公司的研报中认为：转型高于预期，力度仍待强化。却是洪涛股份在适合的时间募到钱，至于秀强股份，2011年1月上市以来如期并未展开回购募资，以后2017年7月才公布10.5亿元以定减方案，一并其中4.09亿元投放教育。秀强股份2017年以定减筹措白鱼投资项目目前，秀强劲在教育产业的战略已从单一并购实体幼儿园调整为并购、新的办、正式成立托幼之家及做到样板幼儿园结合。

其并购直营园速度上升，资金压力是最重要方面，中止以定减毫无疑问雪上加霜。总部坐落于江苏的秀强股份，幼儿园主要布局在江浙一带，企图减缓协同效应的充分发挥。洪涛股份在宣告并购广州涉外经济职业技术学院时回应，其与公司总部同在广东，也将充分发挥协同价值。

与有限公司民办职校比起，洪涛此前投资仍有潜力可挖，其唯一一个入股标的金英杰近年来发展很快，据我们理解，该公司计划通过IPO登岸资本市场。“洪涛现在的股价是上市9年来的最低点，秀强的股价在过去一年里必要不了了之，虽然幼教和职教还在加剧，但跟上K12的热度还必须时日。他们2018年能无法在各自领域构建价值重塑，还要大大调整思路。”行业人士回应。

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